煤化工周动态

〖壹〗 、资源基础：山西省煤炭资源丰富 ，涵盖动力煤
、炼焦煤等多个煤种
，煤层结构稳定，煤系地层完整 ，为煤化工产业提供了坚实的原料保障。政策导向：国家及山西省通过“〖Fourteen〗、五”规划明确煤化工产业推进计划
，推动行业向高端化 、多元化
、低碳化转型，同时强化环保标准与资源利用效率要求 。

〖贰〗、市场动态与产品费用分析MDI淡季走强 ，醋酸等煤化工产品费用走高，菊酯等农药普涨
，粘胶短纤涨价报告聚焦煤化工产业链中MDI 、醋酸等关键产品费用波动，分析淡季需求支撑因素及农药、化纤行业联动效应 ，指出粘胶短纤涨价对煤化工原料需求的拉动作用
。

〖叁〗
、企业检修与供应变化：检修期影响开工率：5月多地尿素企业进入检修期
，开工率下滑。截至5月20日，国内尿素企业开工率为768% ，周环比降5个百分点；日产量19万吨
，周环比降0.5万吨，但仍处高位 。复产与供应预期：陕西渭河煤化工、云南祥丰等企业恢复生产 ，下周日产量预计升至16-15万吨
。

暖气不热,煤不够烧,是因为受疫情影响,产煤区不让拉煤

〖壹〗 、暖气不热且煤不够烧
，主要原因是受疫情影响产煤区限制保定车辆装煤，同时产煤区车辆送煤返回后需隔离 ，导致只能依赖运力有限的铁路运输煤炭。具体分析如下：产煤区运输限制：由于疫情影响
，产煤区禁止保定车辆进入装煤，直接切断了保定市通过公路运输获取煤炭的主要渠道 。这一措施导致保定市煤炭供应量大幅减少 ，无法满足供暖需求。

〖贰〗
、不热
。暖气不热，是因为煤不够烧了。煤不够烧
，是因为受疫情影响，产煤区不让保定的车装煤 ，而产煤区的车如果给保定送煤
，回去还要隔离几天 。因此只能靠铁路运煤，而铁路的运力又很有限
。暖气 ，指我国北方以及年均气温低的国家地区冬季用来御寒的设施。

〖叁〗、准东经济技术开发区的输煤廊道属于外部运输设施准东经济技术开发区的输煤廊道属于外部运输设施
，其宽约2米，盖有蓝色防尘罩 ，连接露天煤矿与电厂
，形成“产煤不见煤，送煤不见灰 ”的“空中走廊
”布局 。该廊道位于矿井外部 ，服务于煤矿与电厂之间的煤炭运输
，属于外部运输通道，而非矿井内部路
。

〖肆〗 、没有。3月28日 ，沈阳市供热行业协会向全市各供热企业发起了“适当延长供热时间，确保沈阳城市防疫保卫战的胜利”倡议书 。

〖伍〗
、而高等教育是支撑和推动工业发展和城市扩张的重要一环
。内蒙古全区共54所高校
，其中普通本科院校17所，高职高专37所 ，院校数量上并天津、新疆 、甘肃处于一个水平层级。

〖陆〗
、在古代
，京西产煤的窑地因排水、提升等条件的限制，煤窑大多分布在峰口庵以西的山区 ，当时山区产煤之地煤炭外运
，主要靠驴螺等大牲畜驮运，古道之上驮队日夜不断 ，千百年来
，在坚硬的石面上留下了一个个深深的蹄窝，现今这些蹄窝在许多地方都有遗存 ，从中可以反映出当时煤炭运输的繁忙景象 。

煤炭行业批量跌停,“煤
”运来了?

〖壹〗 、0月20日煤炭股批量跌停
，主要是受国家政策调控
、产能释放要求及期货市场交易规则调整等多重因素影响，导致煤炭费用预期改变 ，进而引发股票市场煤炭板块全线大跌
。具体原因如下：国家依法对煤炭费用实施干预调整国家发改委19日晚间研究依法对煤炭费用实行干预措施，促进煤炭费用回归合理区间
，并严厉查处资本恶意炒作动力煤期货。

〖贰〗、日前，随着煤炭费用持续飙升并创下历史新高 ，国家发改委重磅发声
，表示将研究依法对煤炭费用实行干预 。受此影响，周三（10月20日）开盘 ，双焦（焦煤和焦炭）和动力煤期货主力合约均跌停
，煤炭股也批量跌停。

〖叁〗 、周期股调整原因今日油气、煤炭
、电力等资源板块大跌，个股批量跌停 ，主要受以下因素影响：政策调控与保供稳价：主产地（如内蒙古、山西 、榆林）发布增产保供文件
，煤炭产能大幅释放，市场对周期股未来盈利预期下降
。利润挤压效应：上游煤炭涨价挤压煤电企业利润空间 ，例如火电企业成本上升但电价受限
，导致业绩承压。

〖肆〗
、总的来说，煤炭股跌停的原因是多方面的 ，包括全球经济放缓、环保政策加强以及行业产能过剩等 。这些因素共同作用，使得市场对煤炭行业的未来发展前景感到担忧
，从而导致股价的大幅下跌
。

〖伍〗 、煤炭股跌停的原因主要有以下几点：宏观经济因素影响：经济增长放缓或市场不确定性增加时，投资者对高风险煤炭行业的投资意愿降低 ，导致股价下跌。全球贸易风险
、通胀压力、货币政策调整等因素都可能对煤炭股走势产生负面影响 。供需关系变化：煤炭供应过剩或需求减少时
，煤炭费用下跌，进而影响煤炭股的股价
。

〖陆〗 、周期股行情并未结束 ，但煤炭板块短期面临调整 10月13日
，煤炭板块经历了一次显著的下跌，板块指数跌幅达到87% ，中煤能源等8家公司股价跌停
，煤炭板块合计市值蒸发近749亿元。这一市场表现引发了投资者对周期股行情是否结束的担忧 。

2022年〖叁〗、4月煤炭需求逐步向淡季转换,煤价将回归限价区间

国内重点地区煤炭中长期费用被限定在合理区间运行2022年5月1日起，我国实施《关于进一步完善煤炭市场费用形成机制的通知》（发改费用〔2022〕303号） ，明确煤炭（动力煤）中长期交易费用的合理区间
。

需求端：低温雨雪天气支撑电厂日耗
，下游复工加速，冬奥会结束后高能耗产业用电需求释放 ，整体耗煤需求偏强；供给端：发改委保供要求下产地供应快速恢复，但淡季前供需或阶段性双强
，供给相对偏紧，限价范围内煤价获支撑。

煤价持续走低的原因供应端扩张猛烈国家统计局数据显示 ，2025年1至4月
，全国累计原煤产量达18亿吨，同比增长6% 。3月中旬后 ，国内多数煤矿结束检修
，火力全开恢复生产，市场供应迅速回升至高位
。海关总署数据显示 ，2024年我国煤炭进口量达4亿吨
，同比增加14%，创历史新高。

供应端：煤矿生产节后快速恢复 ，煤价降到合理区间
，但发运倒挂持续，港口调入疲软 ，库存补充仍旧缓慢 。需求端：3月将迎来煤炭需求淡季，叠加政策调控的影响
，煤价开始高位回落。

四月份煤价下行的原因 供应端增量：鄂尔多斯日产稳定在260万吨/天左右，山西国有大矿通过增量保供提升供应能力
。需求端回落：季节性淡季：天气转暖导致民用需求减弱。疫情冲击：部分地区工厂停减产 ，工业用煤用电需求减少
，终端补库意愿降低 。

煤炭行业每周跟踪:煤矿复产,政策助力估值修复

钢铁板块：受政策利好推动，板块涨幅居前
。三钢闽光（0021SZ） 、河钢股份（00070SZ）分别上涨10%和45%。政策背景：11月15日 ，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》
，要求长期破净公司制定估值提升计划 。钢铁行业破净股集中，政策推动下迎来估值修复行情
。

后市策略建议 短期：关注二线蓝筹（如煤炭
、电力、基建）的持续性 ，以及科技股（半导体 、汽车芯片）的反弹机会。ST板块虽活跃
，但需警惕退市风险，不宜重仓参与 。中期：汽车“黑匣子”作为自动驾驶安全的核心组件 ，产业链相关企业（如传感器、数据存储）值得深入研究
。

证券板块2023年有望迎来估值修复
，中长期具备投资价值，但需关注经济修复斜率
、行业监管及海外风险等潜在扰动因素。

估值修复空间显现 ，未来增长潜力可期截至2025年3月，永泰能源滚动市盈率仅56倍
，显著低于电力行业平均131倍，估值修复空间逐步显现 。伴随海则滩煤矿2027年全面达产 ，公司将形成“煤炭保供—电力消纳 ”的能源生态闭环
，迈入发展新台阶，为投资者创造长期可持续回报
。

ESG投资与煤炭行业的协同路径 差异化投资策略：避免“一刀切”剔除煤炭行业 ，而是区分企业转型潜力。对积极投入清洁技术研发、实施绿色开采的企业
，ESG资金可提供支持，助力其降低碳排放强度 。政策引导与激励：政府可通过绿色债券 、税收优惠等工具 ，鼓励煤炭企业向低碳方向转型。